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东北亚招商代理待遇从优

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  股市连续下跌之后,A股市值连续缩水,特别是创业板持续弱势,小盘股数目开始“被增加”。据统计,截至本周五,全部A股中共有77只个股的总市值在30亿元以下,相较于4月7日市场重心下移之前的24只,增加了2.2倍多。这些小市值公司曾经是A股资金的宠儿,而随着监管趋严、IPO提速、借壳和再融资难度加大,这些公司面临的风险加大,除了资金出逃造就的股价下跌外,年报披露的最后阶段,如果业绩不佳,则意味着“扫雷”游戏开始:谁会被ST而连跌?谁想自救被炒上天?这些关注壳资源的投资者或许面临胜负角逐。
  春季攻势落幕
  自上周五以来,空方连续出击、多方无力反击,A股市场走出四连阴格局。尽管本周四和周五两日有所企稳,但是沪指仍然在3200点下方徘徊,估值也回落到了春节前后的水平,春季攻势的努力被消耗殆尽。
  近一段时间来看,中小创表现明显弱于沪指。据统计,沪指今年来累计上行2.24%,而创业板指同期累计下跌6.27%。
  特别是经过此前连续四个交易日的下跌之后,A股市场总市值迅速缩水近2万亿元。而从其中,中小市值股票的数目“被增加”。据统计,在剔除2017年上市的次新股之后,截至上周五收盘,全部A股中总市值低于50亿元的股票共有730只;而在市场重心下移之前的4月7日,这一数值是538只。
  同期,总市值低于30亿元的公司数目增加更为明显,从24只上升到了77只。自4月7日到21日,这77只总市值低于30亿元的个股中,共有73只个股下跌,全部个股的平均区间跌幅为14.5%,不仅与大盘表现相去甚远,而且远远跑输创业板指。其中,圣莱达、准油股份和运盛医疗的跌幅居前,均下跌超过24%。
  从自由流通市值数据来看,截至4月21日共有1242只个股低于30亿元。而4月7日的收盘价计算的话,流通盘低于30亿元的个股共有1087只。上述1221只个股在近四个交易日平均下跌逾10.63%。
  小盘股承压
  从上述统计中不难发现,小盘股的表现明显弱于A股大盘指数。
  实际上,自2016年下半年以来,A股市场风格相较于之前发生了明显的改变。市场中的热点主要是中上游 行业股票和消费白马股,创业板低迷已久。这与历史上A股投资者长期以来偏爱小盘股炒作的情形十分不同,那时候,炒壳、炒次新、炒小盘是市场中的最主要机会来源。老股民往往抓小放大。
  对于习惯了操作中小盘股的投资者而言,近半年来可谓是“赚了指数没赚钱”,眼看着区域振兴概念从新疆、雄安蔓延到粤港澳,自己的股票却不涨反跌。
  是什么导致了市场这种转变?招商证券指出,2016年开始,监管态度转变,脱虚入实背景下监管政策明显收严,并购、再融资和借壳难度均加大。而IPO的重启给予了壳价值沉重打击,正反馈变为负反馈,这一轮调整周期从2016年一季度开始。
  除了监管趋严、政策收紧之外,股民们感触最深的一点是IPO审批速度明显上升。据粗略统计,在2016年全年,280家企业实现IPO,位列A股历史第三。而截至2017年3月底,已有118家企业审核过会。有人估算,按照目前速度,正在证监会排队的600多家公司,到明年年底前可以全数过堂完成。
  在监管趋严、IPO提速的大背景下,招商证券认为,高达27亿的壳价值显然不合理,上市公司大股东、跟随资金和PE组成的“三角囚徒困境”迟早面临破裂的一天,届时,高估值、业绩增速降低和解禁压力会导致部分个股持续下跌,而资金偏好的改变导致下跌到一定程度后将会失去流动性,届时可能会由缓跌变为急跌。
  这也是为何去年下半年股权转让概念热潮涌动的原因。光大证券指出,在重组新规要求下,传统的直接借“壳”模式受到全面限制,借助“股权转让”可规避部分借壳认定标准,从而实现“曲线借壳”。
  “扫雷”行动开始
  当前,“中小创”弱势格局延续,真正触底回暖仍然需要时间。而随着4月底年报业绩披露大限的临近,A股市场“扫雷”游戏也开始步入紧张阶段。
  平安信托投资副总监魏颖捷表示,创业板一季度盈利增速在外延式并购减少的背景下大幅降低,后续机会乐观估计出现在第三或者第四季度。这是因为,下半年市场逐步消化关于资金面收紧和金融强监管的预期,再加上创业板的盈利增速可能出现环比回升,随着风险偏好的逐步回升,创业板可能迎来中级以上的行情。但最近创业板很难起来。
  而招商证券则指出,预计中小板的估值水平(PE TTM)在2018年将会回落到30倍附近;创业板的估值水平(PE TTM)将会回落到34倍附近。这就意味着,中小板指数整体仍有13%的回落空间,而创业板指数仍有20%的回落空间。而业绩越差、市值越小、对并购越依赖、估值越高的公司,下跌的空间越大。根据多个角度判断,“中小创”此轮大型底部出现的时间应该在2018年三季度前后。
  目前,自由流通市值低于30亿元的1242只个股中,共有1119只个股已经披露了2016年年报。其余的个股中,如果已经连续两年及以上出现亏损,那么大概率面临着被ST,甚至被暂停上市乃至退市的风险。分析人士指出,这其中有风险也有机会。风险诸如不得不披星戴帽的ST上普、*ST宝实等,在之后均出现了股价的连续下跌。而机会则是指,一般而言,连续亏损的公司会发动自救或者启动卖壳,但今年卖壳的难度较大,如果上述两条路都失败,则可能宣布退市。投资者需要密切关注公司动向,防止踩雷。
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